Hình ảnh minh họa: TheStreet
Giá trị sau cuối
Vấn đề
Giá trị sau cuối trong tiếng Anh là Terminal Value.
Chúng ta đang xem: Terminal value là gì
Giá trị sau cuối là giá trị hiện tại của toàn bộ những dòng tiền trong tương lai, với giả định tăng trưởng ổn định vĩnh viễn. Giá trị sau cuối thường bao hàm một tỉ lệ to trong tổng giá trị được review.
Điểm lưu ý của giá trị sau cuối
Dự báo sẽ ít đúng mực hơn lúc thời hạn dự báo kéo dài thêm hơn nữa. Điều này cũng đúng trong các những tài chính, nhất là lúc ước tính dòng tiền của doanh nghiệp trong tương lai. Đồng thời cùng lúc cùng lúc, doanh nghiệp cũng rất rất cần phải định giá. Để giải quyết và xử lý và xử lý điều này, những nhà phân tích sử dụng những quy mô tài chính, ví dụ như định giá theo dòng tiền (DCF), cùng với những giả định nhất định để lấy tổng giá trị của một doanh nghiệp hoặc dự án công trình dự án công trình.
Định giá theo dòng tiền (DCF) là một phương pháp thịnh hành được sử dụng trong số nghiên cứu và phân tích và phân tích thực tiễn, việc sắm bán doanh nghiệp và định giá thị trường sale thị trường kinh doanh thị trường chứng khoán. Phương pháp này dựa trên lí thuyết rằng giá trị của một tài sản bằng với toàn bộ những dòng tiền trong tương lai với nguồn gốc từ tài sản đó. Những dòng tiền này phải được chiết khấu theo giá trị hiện tại với tỉ lệ chiết khấu thay mặt đại diện thay mặt cho tiền bạc vốn, ví dụ như lãi suất.
DCF với hai mức độ chính: mức độ dự báo và giá trị sau cuối. Mức độ dự báo thông thông thường là khoảng 5 năm. Nếu mức độ kéo dài thêm hơn nữa thế thì tính đúng mực của dự báo sẽ bị tác động. Chính vì thế thế vậy tính toán giá trị sau cuối trở nên quan trọng.
Xem thêm: Lời Bài Hát – Mẫu Boong Là Gì
Với hai phương pháp thường được sử dụng để tính giá trị đầu cuối: tăng trưởng vĩnh viễn (Quy mô tăng trưởng Gordon) và bội số đầu ra (Exit mutiple). Quy mô tăng trưởng Gordon nói rằng một doanh nghiệp sẽ nối tiếp tạo ra dòng tiền với vận tốc ko đổi mãi mãi trong lúc bội số đầu ra giả định rằng một doanh nghiệp sẽ được xuất kho cho nhiều số liệu thị trường. Những Chuyên Viên đầu tư thích cách tiếp cận của phương pháp bội số đầu ra trong lúc những học giả ủng hộ quy mô tăng trưởng vĩnh viễn.
Phân loại giá trị sau cuối
Phương pháp tăng trưởng vĩnh viễn
Tránh giá là quan trọng cũng chính vì thế giá trị thời hạn của tiền tạo ra sự khác lạ giữa giá trị hiện tại và tương lai của một khoản tiền nhất định. Trong định giá doanh nghiệp, dòng tiền tự do hoặc cổ tức mà thậm chí được dự báo trong một thời hạn riêng lẻ. Nhưng việc triển khai dự báo mà thậm chí trở nên khó khăn hơn lúc những dự báo kéo dài thêm hơn nữa trong tương lai. Không những mang vậy, rất khó để xác định thời hạn đúng mực lúc một doanh nghiệp ngừng sinh hoạt.
Để khắc phục những hạn chế này, những nhà đầu tư mà thậm chí nghĩ rằng dòng tiền sẽ tăng trưởng với vận tốc ổn định mãi mãi, chính thức từ một thời điểm nào khác trong tương lai. Điều này thể hiện cho giá trị sau cuối.
Giá trị cùng được tính bằng phương pháp chia dự báo dòng tiền sau cuối cho chênh lệch giữa tỉ lệ chiết khấu và vận tốc tăng trưởng sau cuối. Giá trị sau cuối sẽ ước tính giá trị của doanh nghiệp sau mức độ dự báo. Công thức tính toán như sau:
(FCF * (1 + g)) / (d – g)
Trong số đó:
FCF = Dòng tiền tự do cho mức độ dự báo sau cuối
g = vận tốc tăng trưởng sau cuối
d = tỉ lệ chiết khấu (thông thông thường là tiền bạc vốn bình quân gia quyền)
Vận tốc tăng trưởng sau cuối là vận tốc ko đổi mà một doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng trưởng mãi mãi. Vận tốc tăng trưởng này chính thức vào cuối mức độ dòng tiền dự báo sau cuối trong quy mô dòng tiền chiết khấu và chuyển quý phái trọng vĩnh viễn. Vận tốc tăng trưởng sau cuối thường thích ứng với tỉ lệ lạm phát dài hạn, nhưng vẫn không đảm bảo hơn vận tốc tăng trưởng tổng thành phầm quốc nội (GDP) trong quá khứ.
Phương pháp bội số đầu ra
Nếu những nhà đầu tư giả định một vài trong những sinh hoạt hữu hạn, sẽ không thể cần sử dụng quy mô tăng trưởng vĩnh viễn. Thay vào đó, giá trị sau cuối phải phản ánh giá trị thuần mà thậm chí triển khai được của tài sản của doanh nghiệp tại thời điểm đó. Điều này thường ngụ ý rằng vốn chủ sở hữu sẽ được sắm bởi một doanh nghiệp to ra nhiều thêm và giá trị của việc sắm lại thường được tính bằng bội số đầu ra.
Xem thêm: Tải trò chơi Plants Vs Zombies 2 Hack Tool Ko lấy phí Tải về No Survey
Công thức giá trị sau cuối sử dụng phương thức bội số đầu ra là số liệu sắp phía trên nhất (ví dụ: doanh số, EBITDA, …) nhân với bội số quyết định (thông thông thường là trung bình của bội số đầu ra sắp phía trên cho những thanh toán khác).
